La inflación pierde fuerza, pero algunos precios siguen presionando

Durante el primer semestre de 2026, México encontró un respiro en materia de inflación. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) acumuló un incremento de 1.46% entre enero y junio, por debajo del 1.78% registrado durante el mismo periodo de 2025.

La diferencia puede parecer moderada, pero marca un cambio en la trayectoria de los precios. Después de un inicio de año con presiones crecientes, la inflación comenzó a desacelerarse y cerró junio con una tasa anual de 3.37%, frente al 4.32% observado un año antes.

El dato ofrece una señal favorable para la economía mexicana, aunque todavía existe una diferencia importante entre la inflación general y lo que ocurre con algunos de los gastos más frecuentes de los hogares. Alimentos, servicios y educación continuaron registrando incrementos por encima del promedio.

El semestre comenzó con presión y terminó con alivio

La primera mitad de 2026 tuvo dos etapas claramente diferenciadas.

En enero, la inflación mensual fue de 0.38%; en febrero subió a 0.50% y en marzo alcanzó 0.86%, el mayor incremento mensual registrado durante el semestre. A partir de abril comenzó una moderación más marcada: ese mes el INPC aumentó 0.20%, mientras que mayo y junio registraron variaciones negativas de 0.21% y 0.27%, respectivamente.

El comportamiento de los últimos dos meses fue determinante para contener el acumulado semestral. En junio, además, la inflación anual se ubicó en 3.37%, su nivel más bajo desde diciembre de 2020 y 0.95 puntos porcentuales por debajo del registro de junio de 2025.

Esta trayectoria colocó nuevamente a la inflación general dentro del rango de variabilidad alrededor del objetivo de 3% establecido por Banco de México.

Sin embargo, una parte importante de la disminución estuvo relacionada con componentes cuyos precios suelen presentar mayor volatilidad. En junio, por ejemplo, los precios de frutas y verduras disminuyeron 8.99% mensual, mientras que el índice no subyacente cayó 2.04%.

La cifra general, por tanto, cuenta solamente una parte de la historia.

Alimentos y servicios todavía marcan diferencia

La inflación subyacente ofrece otra perspectiva porque permite observar con mayor claridad las presiones que pueden permanecer durante más tiempo en la economía.

En junio, este indicador se ubicó en 4.03% anual, por encima de la inflación general. Dentro de sus componentes, los precios de alimentos, bebidas y tabaco aumentaron 5.08%, mientras que los servicios registraron un incremento de 4.49%.

Otros gastos también mostraron aumentos relevantes. La vivienda presentó una inflación anual de 3.62%; educación, de 5.94%; y otros servicios, de 5.12%.

Esto ayuda a explicar una situación que suele generar confusión: una inflación general de 3.37% no significa que todos los productos y servicios hayan aumentado 3.37%.

Cada hogar tiene una estructura de consumo diferente. Para una familia que destina una parte importante de sus ingresos a alimentos, educación, vivienda o servicios, el comportamiento de esos componentes puede tener mayor peso que el promedio nacional.

La comparación anual también revela matices. En junio de 2025, los alimentos, bebidas y tabaco registraban una variación anual de 4.89%; un año después, el incremento fue de 5.08%.

Es decir, mientras la inflación general perdió fuerza, algunos de los productos y servicios que forman parte del gasto cotidiano continuaron avanzando a un ritmo considerable.

Menor inflación no significa precios más bajos

Una de las claves para entender el comportamiento de 2026 está en distinguir entre inflación y nivel de precios.

Cuando la inflación disminuye, los precios no necesariamente bajan. Lo que cambia es la velocidad a la que aumentan.

Por eso, una inflación acumulada de 1.46% durante el primer semestre de 2026 significa que el nivel general de precios aumentó menos que durante el mismo periodo de 2025, cuando el incremento fue de 1.78%. No significa que los precios hayan regresado a los niveles de años anteriores.

Esta diferencia es particularmente relevante para los hogares y las empresas.

Para las familias, la evolución de los precios determina cuánto pueden adquirir con sus ingresos. Para las empresas, influye directamente en costos de operación, presupuestos, márgenes y decisiones de inversión.

Una inflación más estable permite construir escenarios financieros con mayor certidumbre. Pero para que esa estabilidad se traduzca en una percepción más favorable de la economía, también será importante que los ingresos mantengan capacidad de compra frente a los precios.

El reto está en sostener la moderación

El cierre del primer semestre deja una fotografía más favorable que la observada un año antes, pero todavía existen factores que requieren atención.

La inflación general pasó de 4.32% anual en junio de 2025 a 3.37% en junio de 2026. Al mismo tiempo, la inflación subyacente permaneció por encima de la general, con servicios y algunos productos registrando incrementos mayores.

Esto significa que la desaceleración todavía debe consolidarse.

Para México, mantener una trayectoria de inflación moderada resulta relevante no solamente para el consumo. También genera condiciones más previsibles para empresas que necesitan planear inversiones, contratar personal, definir precios y proyectar costos.

El segundo semestre será clave para determinar si la moderación observada durante mayo y junio puede mantenerse o si algunos componentes volverán a ejercer presión.

La primera mitad del año deja, en ese sentido, una señal positiva: los precios están avanzando a un menor ritmo. El siguiente desafío será convertir esa moderación en una tendencia sostenible y lograr que sus beneficios se reflejen también en el poder adquisitivo de los hogares y en la capacidad de las empresas para crecer.

Porque la inflación no se resume en un porcentaje. Detrás de cada décima hay decisiones sobre consumo, inversión, empleo y crecimiento.

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